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新加坡a50股指期货 股指期货断腕 新加坡A50趁虚而入

更新时间:2021-02-23 22:07:23

自7月初国家开始救市以来,随着股指期货溢价的上升,部分市场参与者受到市场情绪的影响,不断发表意见将股市崩盘归咎于股指期货。

或者是这些专家学者和投资者炮轰股指期货,最后迫使监管者“自残”。9月2日,CICC发布公告,宣布再出台4项措施遏制股指期货过度投机,包括单个产品单日持仓超过10个的异常交易行为,构成“一日大量持仓”。

胜利日假期前夕,监管部门发布了这个消息,震惊了整个市场。事实上,这是CICC在过去9天内第三次稳定股指期货市场,其措施也越来越严厉。

股指期货新规一出台,关于股指期货的消息铺天盖地,尤其是将一天开仓超过10手视为异常交易行为的规定备受争议。业内人士认为,这一限制不仅会使市场整体流动性枯竭,还会鼓励许多期货投资者在海外开户,参与新华富时A50股指期货的交易。

面临流动性枯竭

9月2日,CICC发布公告,宣布了另外四项遏制股指期货过度投机的措施。“虽然CICC不断出台限制股指期货交易的措施,但小长假前夕发布的消息震惊了整个市场。之前的保证金和交易费上涨影响了股指期货的整体交易量。现在规定超过10个地段是异常交易。这个规定简直不可想象。”长期从事股指期货交易的投资者王海在接受《中国时报》采访时表示。

王海说,先不说一手股指期货要比以前多交保证金和手续费,每天不管你开多少单或者空,哪怕开10单,个人投资者随便开几手都是违法的,更何况是对冲风险的机构投资者。CICC提出这么多限制,估计股指期货的功能已经基本消失了。

至于CICC的新政策,一些市场参与者认为,尽管CICC将影响股指期货的交易量,但在当前市场暴跌的情况下,CICC本身已经达到了崩溃的系统性风险边缘。如果在9月中旬交货时不能转移释放风险,交货的支付义务就会出现问题。因此,CICC也可以理解为自助行为。

根据CICC之前发布的规定,8月25日首次卖出期货指数时,开仓数量为600手,8月28日第二次卖出期货指数时,开仓数量直接降至100手,显示出巨大的实力。对于稍微大一点的机构,除了无限套期保值,10手限制让其在期货指数上的交易基本没有意义。

“本轮股市大跌,很大程度上是由于股市制度不完善,导致与股指期货市场的交易制度不匹配。此前,CICC继续提高期货指数的交易保证金和手续费,大幅减少期货指数开仓数量,不仅限制了机构投资者和个人投资者的投机交易和高频交易,也使许多对冲量化基金无法真正运作。”益德期货高级股指期货分析师周猛在接受《中国时报》记者采访时表示。

周猛表示,虽然现在只限于股指期货套期保值,但套期保值的保证金也大大增加,意味着套期保值功能不能随意进行。其实目前交易所限制开仓,包括多开仓和开仓空,每个品种限制在10个地段。不要求单方面多做头寸或空,保证金也多增加空。这本质上是让股指期货进入短期震荡,抑制活动。至于什么时候重回轨道,就看股市的波动性什么时候能稳定下来,比如每年40%以下。

此前,美国东湾资本(East Bay Capital)负责人胡晓慧也认为,由于股指期货政策的限制,期货流动性最终将耗尽。由于仍然要进行持有股票和出售期货的操作,虽然对冲出售不受政策限制,出售压力仍然存在,但投机购买现在受到严格限制,导致期货购买的流动性损失。期货卖出减少有限,买入大幅减少。股指期货的折扣更大,结果和政策正好相反。

“现在市场关注的是股指期货的折价。事实上,对冲盘是造成折价的主要力量。目前投机盘的主要成本是30%,对冲盘的成本是10%。找不到就继续杀。”上海私募基金杨经理在接受记者采访时表示,“对股指期货的各种限制,对于那些希望获得绝对回报的私募来说,非常不利,这相当于失去了一个良好的风险管理工具。”

众所周知,既然投机和套期保值都是一个正常期货市场不可分割的部分,虽然套期保值仍然可以参与交易,但是没有投机交易的参与,套期保值的套期保值功能必然难以发挥。对此,招商局期货有限公司分析师刘也认为,在诸多限制投机的规定出台之前,IF、IC、在股指期货市场的全线跌停。

刘认为,不适合对投资者进行套期保值。换句话说,期货市场的套期保值功能已经有所削弱。此外,新规定的初衷是纠正过度投机导致的市场定价机制扭曲,这在一定程度上是对市场和大多数投资者利益的一种保护。

还是会激活新华A50

据期货公司内部人士介绍,虽然CICC新规针对股指期货投机交易,但套期保值交易可能不在每日10手空以内,只需申请套期保值交易代码即可。但是CICC现在很严格,一般检查套期保值代码中的头寸和每日收盘后的现货头寸的匹配程度,这也增加了大量的日常工作量。

CICC发布新规后,投资者不得不将注意力转向相应的新加坡A50股指期货。

“对于机构投资者来说,失去对冲的保护伞后,他们的行为将完全回归散户投资,理财能力将大大降低。在股市上,和散户完全一样,接下来的市场波动可能会进一步加大。新发展起来的中国对冲基金行业也会因为工具的流失而大幅萎缩。据估计,许多资产管理产品策略可能不得不终止。”上海私募股权基金杨经理在接受记者采访时表示。

同时,随着国内股指期货交易限制的不断增加,新加坡股指期货已经成为国内股指期货的主要替代品。在市场还在讨论股指期货交易是否还能进行的同时,一些投资者已经开始咨询新加坡A50关于开户的问题。SGX富时中国50指数期货是唯一与中国a股市场相关的离岸指数期货。

以快速、划算、美元计价的方式走访国内最具吸引力的上市公司,实现跨产品保证金储蓄、跨商品差价,在任何地方进行电子交易,根据新华A50指数的特点,具有国内市场所缺乏的诸多优势——合约小,每手保证金仅可交易2000美元,方便投资者交易和投资。

目前,由于沪深300股指期货的高进入门槛,许多投资者望而却步。相比之下,新华A50期货合约具有合约规模小、杠杆率高、资金占用低、交易时间长、进场限制少等一系列优势,势必会弥补这些投资者的投资缺口。

“参与新加坡A50指数期货交易,可以在具有A50指数期货交易资格的公司开户。相对来说,新加坡本土公司的优势更明显。对于量化投资机构来说,那里的速度更快,成本更低。新加坡力推A80应该与中国限制股指期货交易有关。毕竟在交换层面也需要竞争。”北京智鹰投资咨询有限公司董事长王瑞军在接受《中国时报》记者采访时表示。

王瑞军也认为,历史上日本股市在期货指数受限后,已经放弃了新加坡日经期货的定价权,股指期货的定价权很可能丧失。但鉴于国内机构不能完全对冲,但也可以对冲一部分,总比没有强。如果未来推出A80,将进一步提升品种,以满足机构风险管理的需要。

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